美银美林调查:机构对盈利和GDP增长预期创金融危机以来最差

2019年也许是充满挑战的一年,最新调查显示,机构投资者对企业盈利和经济增速的预期正在逐步恶化。

本月初,美银美林的全球基金经理调查显示,60%的投资者预计未来12个月全球经济增速将放缓,创下2008年7月以来最差预期。此外:

只有14%的受访者预计2019年会出现全球经济衰退。

52%的受访者预计全球盈利将在未来一年恶化,而在12个月以前还有39%的受访者预计盈利将会改善。

美银美林的首席投资策略师Michael Hartnett指出,投资者仍然看跌,本月对经济增速和企业盈利的预期大幅下滑。不过受访者认为,未来两到三个季度经济会出现停滞,而非衰退。

另外,通胀预期也大幅下滑。随着经济增速的放缓,只有19%的受访者认为未来12个月CPI会上升,较去年4月的82%的峰值大幅下滑。

风险方面,企业杠杆成为了最受受访者关注的市场风险,这也是2009年以来首次。50%的受访者认为,企业应该使用现金流来改善资产负债表,这一比例创下2008年9月以来最高;48%的受访基金经理表示,企业的资产负债表过度杠杆化。

图片来源:美银美林

为了应对可能到来的经济停滞,受访者正将目光从股市转向债市,并增持现金、REITs和医疗健康股票。此外,这些机构投资者的现金水平也从2018年底的4.8%上升到目前的4.9%,高于过去10年的平均值4.5%。

图片来源:美银美林

不仅是这份报告,各大顶级投行和华尔街大佬纷纷发出警告,警惕衰退风险。

美银美林在本月的另一份研报中指出,作为前导性指标,亚洲出口增速的衰退可能意味着全球公司业绩衰退潮的到来。数据显示,亚洲出口增速年同比下跌4%,而亚洲出口数据通常与全球公司EPS增速高度相关。其模型预测,未来12个月全球公司EPS增长将跌至0%,大大低于6%的市场预期。

在不久前结束的达沃斯论坛上,达利欧表示,对金融市场而言,全球经济增速的再次下行是令人生畏的前景;他预测,美国、欧洲和中国都将经历更大程度的增长放缓。

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