前瞻 | 12月非农数据会给2018年的美国经济画上怎样的句号?

受此前大超预期的“小非农”ADP数据影响,市场对接下来即将公布的12月美国非农就业变动数据持乐观态度。

以下为分析师的一致预期:

非农就业人数增加17.7万人,前值15.5万人;

失业率维持前值3.7%不变(美联储FOMC预计失业率将在2019年底达到3.5%,长期失业率达到4.4%);

平均时薪同比增长3%,前值3.1%;

平均时薪环比增长0.3%,前值0.2%;

平均每周工作时长34.5小时,前值34.4小时;

U6失业率前值为7.6%,劳动参与率前值为62.9%。

美国劳工局即将于北京时间今日21:30公布12月美国非农就业人口变动、失业率、平均时薪等经济数据。另外值得注意的是,在之后的23:15,美联储主席鲍威尔、前主席伯南克、耶伦将共同参与美国经济学会年会的讨论。

因此今晚的看点在于,非农就业报告和高度依赖经济数据的美联储货币政策前景之间会有着怎样的联系。此前有经济学家表示,美联储高官试图向市场传达加息步伐放缓的信号,但这一措施或将和近期稳固的劳动力市场相矛盾。因此,超好的非农数据未必是市场所希望看到的。

此外,昨日公布的美国12月ADP就业数据大超市场预期,就业人数增量达到近两年以来的最高位27.1万人,同时也是经济危机以来的第四强,这一消息也预示着今晚的非农数据或许非常可观,使之更加令人期待。

据MarketWatch援引安联投资管理公司资金经理Charlie Ripley表示,由于投资者非常关注鲍威尔将如何评价美国经济面临的风险,华盛顿时间周五的市场交易可能会面临较大的波动。

关注点:就业数据将如何左右美联储政策?

在本次即将公布的一系列数据中,工资变化将是一项需要重点关注的内容。

市场预期平均每小时收入将出现同比3%、环比0.3%的增长,2018可能实现自经济危机以来最强劲的全年增幅。

但华尔街日报同时指出,尽管如此,工资增速仅略微超出通胀水平。基于此预期,美联储可能会继续稳步加息,一旦实际工资增速过于偏离预期,这将会给联储政策制定者带来一个警示信号。

荷兰国际集团首席经济学家Robert Carnell表示,工资的强劲增长“就像一杯冷毒药”,它可能导致市场对美联储加息放缓的期望再次破灭。

另一方面,失业率也是一个值得关注的指标。

美国失业率自1969年触及最低值3.4%后还从未下降至3.5%以下。按照市场预期,本次失业率与前值的低位持平甚至更低,这可能会进一步加强部分政策制定者的观点,即美联储需要通过进一步加息以避免2019年出现过大的通胀压力,特别是当经济中同时出现强劲的工资增长时。

市场观点

高盛预计,12月非农就业人数增长将达到19.5万人,高于市场预期中位数。但同时,高盛也指出,其中可能有部分增长来自于天气因素,且这一高增长日后可能不会长期维持,未来的就业增长存在放缓趋势。

高盛指出,在11月非农数据统计期间,美国处在降雪季,东北部及中西部地区的冬季风暴使地区和行业就业人数下降了2-3万,同时增加了家庭中“因天气而不在工作岗位”的人数。这一因素的恢复可能为12月非农数据贡献2.5万个新增就业人数。

巴克莱银行分析师提出,由于2018年后期财政刺激效果的消退,工资和就业的增速将有所放缓,预计在2019年非农就业人数增长将从2018年的每月近20万人放缓至约16万人。

牛津经济研究院美国金融市场经济主管Kathy Bostjancic在周四发布的报告中表示:“我们希望鲍威尔软化语气,并暗示市场……面对经济和金融状况的不断变化,美联储会灵活地调整利率政策,不做出在某段特定时间内暂停加息的承诺。”

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻VIP会员,即刻获取金融市场体系化服务。

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